Czy znajdującej się w bardzo trudnej sytuacji finansowej spółce BayWa AG uda się dokonać przełomu? Po trwających wiele tygodni negocjacjach zarząd porozumiał się z najważniejszymi bankami-wierzycielami oraz dwoma głównymi akcjonariuszami w sprawie nowego harmonogramu restrukturyzacji. Proces ten ma się obecnie zakończyć dopiero pod koniec 2030 roku, czyli około dwóch lat później, niż pierwotnie planowano. W związku z tym okresy kredytowania mają zostać wydłużone, a obciążenia odsetkowe zmniejszone.
Zasadnicze porozumienie wymaga jeszcze zatwierdzenia przez właściwe organy, a do jesieni ma zostać przekształcone w prawnie wiążącą umowę restrukturyzacyjną.
Gdyby restrukturyzacja BayWa ostatecznie jednak się nie powiodła, obecne porozumienie mogłoby drogo kosztować kredytodawców i głównych akcjonariuszy. Bayerische Raiffeisen-Beteiligungs-AG (BRB) oraz Raiffeisen Agrar Invest AG (RAI) posiadają łącznie 67,1 procent akcji BayWa i zgodnie z porozumieniem mają tymczasowo przekazać swoje akcje powiernikowi. W ramach podwyższenia kapitału planowanego na 2029 rok obaj główni akcjonariusze będą musieli wnieść co najmniej 220 mln euro, aby odzyskać swoje udziały. W przeciwnym razie porozumienie przewiduje ich sprzedaż przez powiernika.
Zgodnie ze zmodyfikowaną koncepcją restrukturyzacji banki mają z kolei przekształcić 700 mln euro zadłużenia kredytowego BayWa w „instrument podporządkowany”. Jeżeli również nowego harmonogramu nie udałoby się dotrzymać, roszczenia pozostałych wierzycieli miałyby pierwszeństwo przed roszczeniami banków dotyczącymi tych 700 mln euro.
KONIECZNA PONOWNA WYCENA
Konieczność podjęcia działań wynikała z pogorszenia sytuacji spółki BayWa r.e., zajmującej się odnawialnymi źródłami energii. Jej ponowna wycena spowodowała powstanie ogromnej luki w pierwotnej koncepcji finansowania. Dyrektor ds. restrukturyzacji (CRO) Michael Baur początkowo zakładał uzyskanie 1,7 mld euro ze sprzedaży udziałów BayWa. Osiągnięcie takiego przychodu do 2028 roku przestało być jednak realistyczne.
Również w przypadku BayWa r.e. przewidziano obecnie rozwiązanie powiernicze. Udziały obu wspólników — BayWa posiadającej 51 procent oraz szwajcarskiego inwestora Energy Infrastructure Partners (EIP) posiadającego 49 procent — mają zostać przekazane podmiotowi odpowiedzialnemu za transformację, który będzie nadzorował restrukturyzację i późniejszą sprzedaż spółki. W ten sposób BayWa mogłaby wyłączyć swoją spółkę zajmującą się energią wiatrową i słoneczną z bilansu, nadal jednak uczestnicząc w planowanej sprzedaży BayWa r.e. Oczekuje się, że możliwa sprzedaż przyniesie do 900 mln euro, które w całości mają zostać przeznaczone na spłatę zadłużenia.
Pod względem strategicznym koncepcja przewiduje skoncentrowanie działalności na segmentach rolnictwa, techniki i materiałów budowlanych. Segment ogrzewania i mobilności ma zostać sprzedany do końca 2029 roku. Aby poprawić zdolność do refinansowania po zakończeniu okresu restrukturyzacji, dwa podstawowe obszary działalności — rolnictwo i technika — mają zostać przeniesione do spółki zależnej. Oba te obszary, podobnie jak segment materiałów budowlanych, będą nadal prowadzone jako samodzielne jednostki operacyjne.
